Почему работают циклы в инвестировании на финансовых рынках?!

На графиках финансовых инструментов очень часто можно найти интересные инвестиционные идеи, которые проявляются каждый год в одно и то же время.

Пример одной из таких идей*:

Конец финансового гоца в Японии приходится на 31 марта. До середины 1990-х гг. в бухгалтерском учете опционов уплаченная премия рассматривалась здесь как убыток, а полученная как прибыль, т.е. отсутствовала концепция переоценки актива по рынку. Это приводило к тому, что в последнюю неделю перед концом года японские банки массированно продавали долгосрочные (дорогие) опционы, а до 15 апреля выкупали их обратно. Одновременно росла волатильность на спот-рынке доллар/иена, так как перед концом финансового года японские компании конвертировали прибыли от зарубежных операций в иену (см. рисунок). Это пример того, как рынки опционов и валют значительно видоизменялись не из-за того, что появлялась новая информация экономического характера, влияющая на фундаментальное соотношение сил валют, а из-за неких особенностей ликвидности, необоснованных с точки зрения экономической науки. Циклы, связанные с отчетностью, несложно обнаружить на исторических графиках цен, и технический анализ позволяет их прогнозировать.

 

Видно, что USDJPY, спустя месяц после окончания финансового года, снижалась в 4 случаях из 5-ти.

* по материалам книги С. Вайна «Инвестиции и трейдинг» издательство Альпина

Vladimir Chamin/ автор статьи
Алгоритмический трейдер, финансовый коуч.
Понравилась статья? Поделиться с друзьями: